Valintakoe F: Kauppatieteet ja taloustiede
Miten takaisinmaksuaika lasketaan?
Takaisinmaksuaika kertoo, kuinka monessa vuodessa investoinnin nettotuotot kattavat sen hankintamenon. Tasaisilla tuotoilla se lasketaan jakamalla hankintameno vuotuisella nettotuotolla. Vaihtelevilla tuotoilla tuottoja lasketaan yhteen vuosi kerrallaan, kunnes summa ylittää hankintamenon. Menetelmä ei huomioi rahan aika-arvoa eikä takaisinmaksun jälkeisiä tuottoja, joten se kertoo enemmän riskistä kuin kannattavuudesta.
Menetelmä on yksinkertainen ja havainnollinen, mutta sillä on kaksi puutetta. Se laskee kaikkien vuosien eurot yhteen samanarvoisina, eikä se huomioi takaisinmaksun jälkeen tulevia tuottoja.
Siksi takaisinmaksuaika mittaa lähinnä riskiä ja maksuvalmiutta: kuinka kauan raha on kiinni hankkeessa. Kannattavuuden arvioon käytetään nettonykyarvoa.
Takaisinmaksuaika voidaan laskea myös diskontatuista tuotoista. Silloin rahan aika-arvo on mukana, ja takaisinmaksuaika pitenee.
Kaava
Tasaisilla tuotoilla: takaisinmaksuaika = hankintameno / vuotuinen nettotuotto
Esimerkki
Investointi maksaa 60 000 €. Nettotuotot ovat ensimmäisenä vuonna 15 000 € ja sen jälkeen 20 000 € vuodessa. Mikä on takaisinmaksuaika?
- Kertymä vuoden 1 jälkeen: 15 000 €.
- Vuoden 2 jälkeen 35 000 € ja vuoden 3 jälkeen 55 000 €.
- Puuttuu 60 000 − 55 000 = 5 000 €, joka kertyy 5 000 / 20 000 = 0,25 vuodessa.
- Takaisinmaksuaika on 3,25 vuotta, jos tuotot kertyvät tasaisesti vuoden aikana.
Tyypillinen virhe
Tavallinen virhe on jakaa hankintameno tuottojen keskiarvolla, vaikka tuotot vaihtelevat. Toinen virhe on valita investointi pelkän lyhyen takaisinmaksuajan perusteella, vaikka pidemmän takaisinmaksuajan hanke voi tuottaa koko käyttöikänään selvästi enemmän.
Valintakokeessa F
Jos valintakokeen F aineistossa on investointivaihtoehtoja, tehtävä voi kysyä takaisinmaksuaikaa tai sitä, miksi takaisinmaksuaika ja nettonykyarvo päätyvät eri vaihtoehtoon.
Missä kurssissa tämä opetetaan
SmartVK:n valintakoe F -kurssin luvussa 18: Investointilaskenta ja aineiston tulkinta. Katso kurssin sisältö.
Kysymyksiä
Miksi takaisinmaksuaika ja nettonykyarvo voivat suosia eri investointia?
Takaisinmaksuaika katsoo vain alkuvuosia, nettonykyarvo koko käyttöikää diskontattuna. Investointi, jonka tuotot tulevat nopeasti mutta loppuvat pian, voi voittaa takaisinmaksuajassa. Investointi, jonka tuotot jatkuvat pitkään, voi voittaa nettonykyarvossa. Kannattavuudesta kertoo nettonykyarvo.
Mikä on diskontattu takaisinmaksuaika?
Diskontatussa takaisinmaksuajassa tuotot diskontataan ensin tuottovaatimuksella, ja vasta sitten niitä lasketaan yhteen hankintamenoon asti. Menetelmä huomioi rahan aika-arvon, mutta se ei edelleenkään huomioi takaisinmaksun jälkeisiä tuottoja. Siksi se on pidempi kuin tavallinen takaisinmaksuaika, jos tuottovaatimus on positiivinen.